中國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會“中商消費(fèi)指數(shù)”課題組

——供給抑制需求，預(yù)期影響信心，消費(fèi)復(fù)蘇砥礪前行

2021年2月5日，中國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會對外發(fā)布了2020年第4季度（10-12月）中商消費(fèi)指數(shù)（CCI）及其6個子指數(shù)。

以2018年1月作為基期（指數(shù)值100），縱觀2018年以來我國消費(fèi)的整體發(fā)展方向，年度平均指數(shù)從2018年的99.1725到2019年的99.4683再到2020年的99.7759，展現(xiàn)了我國消費(fèi)擴(kuò)容升級穩(wěn)步推進(jìn)的良性態(tài)勢。

圖1  2018-2020年中商消費(fèi)指數(shù)（CCI）總體走勢

2020年，在新冠疫情國內(nèi)爆發(fā)和全球蔓延的不利影響下，全年消費(fèi)呈現(xiàn)出企穩(wěn)向好的整體走勢。特別是四季度，我國消費(fèi)在2018年以來首次連續(xù)三個月錄得100以上的指數(shù)值，展現(xiàn)了我國在疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)、消費(fèi)促進(jìn)方面取得的重大成就，在全球消費(fèi)低迷的蕭條行情下逆勢創(chuàng)造了產(chǎn)（生產(chǎn)）消（消費(fèi)）兩旺的中國奇跡。

一、分指數(shù)監(jiān)測分析報(bào)告

2020年第4季度（10-12月），中商消費(fèi)指數(shù)（CCI）沖高回落。10月，指數(shù)沖破100點(diǎn)的基準(zhǔn)線，在9月（99.6436）基礎(chǔ)上大幅提升至100.1164；11月，指數(shù)繼續(xù)上攻，創(chuàng)造歷史性新高（100.4141）；12月，受全球新冠疫情防控壓力陡增的影響，一改往年同期持續(xù)上行的走勢，消費(fèi)指數(shù)有所回調(diào)（100.2805）。

圖2  2020年中商消費(fèi)指數(shù)（CCI）逐月走勢

第4季度消費(fèi)指數(shù)沖高回落的走勢，動力因素主要在于居民收入對消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)容和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的有力支撐以及消費(fèi)信貸和商品進(jìn)口對消費(fèi)供需兩端的有效補(bǔ)償；阻力因素則主要在于疫情防控影響下消費(fèi)供給對消費(fèi)支出的顯著抑制以及消費(fèi)預(yù)期對消費(fèi)信心的負(fù)面影響。具體而言：

（1）居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)。2020年第4季度，代表消費(fèi)結(jié)果的居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)持續(xù)走低，從10月的101.0931降至12月的100.8790，并在11月創(chuàng)出100.4409的年度新低，成為拖累消費(fèi)指數(shù)下行的主要動因，說明我國居民消費(fèi)支出進(jìn)而消費(fèi)規(guī)模仍受到較為嚴(yán)重的桎梏，無法得到充分釋放。

圖3  2020年居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)逐月走勢

（2）居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)。2020年第4季度，反映消費(fèi)需求側(cè)動向的居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)繼續(xù)穩(wěn)步攀升，從10月的99.6537升至12月的100.2595，并在11月創(chuàng)出102.1646的年度峰值，成為拉動消費(fèi)指數(shù)上行的主要動因，說明隨著國內(nèi)新冠疫情得到有效控制，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和政府惠民政策發(fā)揮了顯著的居民增收和消費(fèi)促進(jìn)效應(yīng)，有效促進(jìn)了居民消費(fèi)能力的恢復(fù)和提升。

圖4  2020年居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)逐月走勢

（3）消費(fèi)供給指數(shù)。2020年第4季度，反映消費(fèi)供給側(cè)動向的消費(fèi)供給指數(shù)持續(xù)低迷，在10月反彈至98.3275后，11月回落至年度低谷95.2872，12月仍處于96.5679的相對低位。可以說，供給側(cè)的約束構(gòu)成了第4季度消費(fèi)支出低迷、消費(fèi)規(guī)模萎縮的重要原因，擴(kuò)大內(nèi)需、激活消費(fèi)需要在產(chǎn)品和渠道層面有所突破。

圖5  2020年消費(fèi)供給指數(shù)逐月走勢

（4）消費(fèi)成長指數(shù)。2020年第4季度，反映消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的消費(fèi)成長指數(shù)穩(wěn)步回升，在年初因疫情因素跌至階段性低谷水平后，經(jīng)過2、3季度個別月份的嘗試性突破，在第4季度連續(xù)3個月鞏固了基準(zhǔn)線100以上的指數(shù)水平，并于11月達(dá)到了103.0334的年度峰值，說明居民消費(fèi)正從新冠疫情沖擊下的保障型消費(fèi)訴求向消費(fèi)結(jié)構(gòu)合理升級中的成長型消費(fèi)訴求回歸。

圖6  2020年消費(fèi)成長指數(shù)逐月走勢

（5）消費(fèi)預(yù)期指數(shù)。2020年第4季度，反映消費(fèi)信心走向的消費(fèi)預(yù)期指數(shù)低位企穩(wěn)，在第2、3季度相繼出現(xiàn)99以下的階段性低點(diǎn)之后，10-12月消費(fèi)預(yù)期指數(shù)均保持在99以上100以下的低位水平?？梢?，居民對未來消費(fèi)的預(yù)期并不樂觀，對當(dāng)期消費(fèi)的態(tài)度也難得滿意，大規(guī)模釋放消費(fèi)需求仍缺乏信心支撐。

圖7  2020年消費(fèi)預(yù)期指數(shù)逐月走勢

（6）消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)。2020年第4季度，反映外部因素對消費(fèi)需求側(cè)和供給側(cè)補(bǔ)償效應(yīng)的消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)呈現(xiàn)顯著的低位上攻走勢，從10月的98.4517升至11月的99.1305，并于12月創(chuàng)出99.3572的年度新高，說明以消費(fèi)信貸和商品進(jìn)口為代表的外部補(bǔ)償因素，雖未恢復(fù)疫情前的高位水準(zhǔn)，但也對消費(fèi)能力、消費(fèi)對象乃至消費(fèi)信心提供了重要的外部支撐。

圖8  2020年消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)逐月走勢

二、分月份監(jiān)測分析報(bào)告

1、2020年10月

2020年10月消費(fèi)指數(shù)（CCI）錄得100.1164，環(huán)比上升0.4727，同比上升0.6064，說明我國居民消費(fèi)在后疫情時期企穩(wěn)向好的良性態(tài)勢得以延續(xù)，并已基本恢復(fù)甚至超越疫情前的消費(fèi)水平。探究2020年10月各消費(fèi)子指數(shù)走勢，居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)錄得101.0931，同比下降0.4717，拖累CCI下行0.1877，從結(jié)果端展現(xiàn)了我國消費(fèi)仍相對低迷的發(fā)展態(tài)勢；居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)錄得99.6537，同比增長2.1202，拉動CCI上行0.5279，說明我國居民收入水平和消費(fèi)能力恢復(fù)較為迅猛；消費(fèi)供給指數(shù)錄得98.3275，同比增長1.1801，拉動CCI上行0.1286，延續(xù)了9月份供給側(cè)復(fù)工復(fù)商的良性走勢；消費(fèi)成長指數(shù)錄得100.4360，同比上升1.0477，拉動CCI上行0.1121，說明城鄉(xiāng)居民正在逐步復(fù)歸消費(fèi)升級的良性軌道；消費(fèi)預(yù)期指數(shù)錄得99.8803，同比下降0.1757，拖累CCI下行0.0135，說明我國居民消費(fèi)信心的修復(fù)尚需時日；消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)錄得98.4517，同比增長0.7125，拉動CCI上行0.0420，展現(xiàn)了消費(fèi)信貸、商品進(jìn)口等因素對我國消費(fèi)購買力和消費(fèi)滿足力方面的正面補(bǔ)償效應(yīng)。

2、2020年11月

2020年11月消費(fèi)指數(shù)（CCI）錄得100.4141，環(huán)比上升0.2977，同比上升0.0241，說明11月我國居民消費(fèi)延續(xù)了企穩(wěn)向好的良性態(tài)勢，并保持了與疫情前基本相當(dāng)?shù)恼w消費(fèi)水平。探究2020年11月各消費(fèi)子指數(shù)走勢，居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)錄得100.4409，同比下降1.4992，拖累CCI下行0.5967，說明消費(fèi)支出的謹(jǐn)慎和消費(fèi)規(guī)模的萎靡仍是制約消費(fèi)擴(kuò)容升級的主要因素；居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)錄得102.1646，同比增長3.6222，拉動CCI上行0.9019，說明我國居民收入水平和消費(fèi)能力持續(xù)快速增長，構(gòu)成消費(fèi)復(fù)蘇的主要內(nèi)因；消費(fèi)供給指數(shù)錄得95.2872，同比下降2.4522，拖累CCI下行0.2673，供給側(cè)對消費(fèi)擴(kuò)容升級的制約再次凸顯；消費(fèi)成長指數(shù)錄得103.0334，同比上升1.2422，拉動CCI上行0.1329，說明城鄉(xiāng)居民消費(fèi)升級的態(tài)勢得以平穩(wěn)延續(xù)；消費(fèi)預(yù)期指數(shù)錄得99.1720，同比下降1.7760，拖累CCI下行0.1368，說明11月我國居民消費(fèi)預(yù)期有所逆轉(zhuǎn)，消費(fèi)信心嚴(yán)重受挫；消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)錄得99.1305，同比下降0.2209，拖累CCI下行0.0130，說明對消費(fèi)供給側(cè)和需求側(cè)形成持續(xù)支撐的消費(fèi)補(bǔ)償因素在11月發(fā)展有所遲滯。

3、2020年12月

2020年12月消費(fèi)指數(shù)（CCI）錄得100.2805，環(huán)比下降0.1336，同比下降0.0795，說明12月在疫情防控形勢再次趨緊的局面下，我國居民消費(fèi)企穩(wěn)回暖的良性態(tài)勢有所逆轉(zhuǎn)。探究2020年12月各消費(fèi)子指數(shù)走勢，居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)錄得100.8790，同比下降0.9476，拖累CCI下行0.3771，消費(fèi)支出持續(xù)低迷造成消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)容乏力；居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)錄得100.2595，同比增長2.0903，拉動CCI上行0.5205，收入水平持續(xù)提升，推動消費(fèi)能力穩(wěn)步累積，為未來消費(fèi)擴(kuò)容奠定了堅(jiān)實(shí)的購買力基礎(chǔ)；消費(fèi)供給指數(shù)錄得96.5679，同比下降1.3034，拖累CCI下行0.1421，展現(xiàn)了秋冬季疫情反復(fù)的預(yù)期給消費(fèi)渠道的回暖帶來了持續(xù)的壓力；消費(fèi)成長指數(shù)錄得102.6907，同比上升0.4296，拉動CCI上行0.0460，展現(xiàn)了市場低迷和疫情沖擊下消費(fèi)升級趨勢的不可逆轉(zhuǎn)之勢；消費(fèi)預(yù)期指數(shù)錄得99.8237，同比下降2.0388，拖累CCI下行0.1570，說明12月我國居民消費(fèi)預(yù)期持續(xù)悲觀，嚴(yán)重影響了消費(fèi)意愿和消費(fèi)信心；消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)錄得99.3572，同比增長0.5458，拉動CCI上行0.0322，說明消費(fèi)信貸、商品進(jìn)口等因素在12月重拾上升勢頭，對我國消費(fèi)購買力和消費(fèi)滿足力的正面補(bǔ)償效應(yīng)再次凸顯。

（執(zhí)筆人：李智、何浩淼）

李智（1979-），男，山西太原人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會副會長，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師。何浩淼（1992-），女，內(nèi)蒙古赤峰人，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士研究生。

中商消費(fèi)指數(shù)（CCI）

中商消費(fèi)指數(shù)（CCI）是中國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會歷時兩年研究開發(fā)、實(shí)時采集數(shù)據(jù)、定期對外發(fā)布的反應(yīng)全國范圍內(nèi)消費(fèi)領(lǐng)域發(fā)展走勢的綜合指數(shù)。每年2月、5月、8月、11月分四次公開發(fā)布全年各月的消費(fèi)指數(shù)。

該指數(shù)內(nèi)涵的綜合信息源自圍繞需求側(cè)的消費(fèi)購買力、供給側(cè)的消費(fèi)滿足力以及作為消費(fèi)行為結(jié)果的消費(fèi)發(fā)展力三個方向篩選的近30個基礎(chǔ)指標(biāo)的原始信息。消費(fèi)購買力方面，依托“就業(yè)水平-收入水平-消費(fèi)信心-消費(fèi)傾向-消費(fèi)支出-消費(fèi)分流和補(bǔ)償”逐層決定的內(nèi)在邏輯，引入了“就業(yè)率”、“居民人均可支配收入”、“城鄉(xiāng)收入均衡度”、“消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)”、“居民邊際消費(fèi)傾向”、“人均居民消費(fèi)支出”、“人均商品住宅銷售額（反映消費(fèi)能力分流）”、“人均家庭消費(fèi)信貸余額（反映消費(fèi)能力補(bǔ)償）”等基礎(chǔ)指標(biāo)；消費(fèi)滿足力方面，從“商品供應(yīng)-渠道建設(shè)-物價水平”三個層次，引入了“國內(nèi)生產(chǎn)保障度”、“商品生產(chǎn)景氣度”、“升級品生產(chǎn)景氣度”、“進(jìn)口消費(fèi)品補(bǔ)償率”、“升級品進(jìn)口補(bǔ)償率”、“消費(fèi)者滿意度指數(shù)”、“超市零售額相對增長率（反映必需品渠道）”、“專業(yè)店零售額相對增長率（反映升級品渠道）”、“實(shí)物商品網(wǎng)上零售額增長率”、“服務(wù)商品網(wǎng)上零售額增長率”、“居民消費(fèi)價格指數(shù)”、“食品類消費(fèi)價格指數(shù)”等基礎(chǔ)指標(biāo)；消費(fèi)發(fā)展力方面，著眼于“消費(fèi)規(guī)模增長（規(guī)模、增速、分布）”和“消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級”，引入了“社會消費(fèi)品零售總額”、“社會消費(fèi)品零售總額同比增幅”、“社會消費(fèi)品零售總額的城鄉(xiāng)、地域和渠道分布情況”、“文體類商品的消費(fèi)占比”、“高端消費(fèi)品的消費(fèi)占比”等基礎(chǔ)指標(biāo)。

指數(shù)監(jiān)測團(tuán)隊(duì)以權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和實(shí)時采集數(shù)據(jù)為依據(jù)，對上述近30個基礎(chǔ)指標(biāo)進(jìn)行降維集成、客觀賦權(quán)，形成了關(guān)于居民支出與消費(fèi)規(guī)模（權(quán)重39.84%）、居民收入與消費(fèi)能力（權(quán)重24.90%）、消費(fèi)供給（權(quán)重10.93%）、消費(fèi)成長（權(quán)重10.66%）、消費(fèi)預(yù)期（權(quán)重7.74%）、消費(fèi)補(bǔ)償（權(quán)重5.94%）等的6個子指數(shù)以及反應(yīng)中國城鄉(xiāng)居民消費(fèi)整體變化的總指數(shù)“中商消費(fèi)指數(shù)（CCI）”。

中商消費(fèi)指數(shù)作為一個開放的平臺，真誠期待與各地方政府合作開發(fā)并發(fā)布地方消費(fèi)指數(shù)，真誠期待各調(diào)查統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)提供更新、更詳實(shí)、更有針對性的指標(biāo)和數(shù)據(jù)，真誠期待各界專家學(xué)者不吝賜教，為中商消費(fèi)指數(shù)的優(yōu)化和完善提出意見和建議。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。