離岸人民幣兌美元跌破7.36關(guān)口，日內(nèi)跌近200點(diǎn)，最低至7.3618，現(xiàn)報(bào)7.3572。早前公布的人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.2150，調(diào)貶164個(gè)基點(diǎn)。

消息面上，9月7日，國(guó)家外匯管理局公布2023年8月末外匯儲(chǔ)備規(guī)模數(shù)據(jù)。國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31601億美元，較7月末下降442億美元，降幅為1.38%。

外匯局表示，8月受主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體下跌。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降。我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持回升向好態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、活力足，長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

(資料圖)

中信證券近日研報(bào)指出，近期人民幣有所走弱主要由于美元走強(qiáng)導(dǎo)致，而今年二季度以來(lái)，人民幣偏弱運(yùn)行，除了美元指數(shù)高位運(yùn)行以外，還與國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松、二、三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率放緩有關(guān)。

9月1日，中國(guó)人民銀行決定，自2023年9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的6%下調(diào)至4%。

中信證券指出，商業(yè)銀行可以自由使用的美元增加，可在一定程度上緩解人民幣壓力，與之對(duì)應(yīng)釋放的美元外匯流動(dòng)性規(guī)模本身并不大，更多的是起到預(yù)期引導(dǎo)作用，釋放明確的穩(wěn)定匯率信號(hào)。

財(cái)信證券分析政策背景，短期人民幣匯率貶值壓力有所加大，外匯市場(chǎng)對(duì)美元的需求大于供給，資金外流壓力有所增加。央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，主要有四方面的作用及影響。一是增加外匯資金供給，促進(jìn)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。二是有利于緩解企業(yè)償還外債壓力。三是釋放維穩(wěn)政策信號(hào)，穩(wěn)定匯率市場(chǎng)預(yù)期。四是通過(guò)穩(wěn)定匯率，為國(guó)內(nèi)貨幣政策“以我為主”騰挪一定政策空間。

具體到穩(wěn)定匯率預(yù)期，財(cái)信證券指出，央行下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，主要向市場(chǎng)傳遞了兩方面的積極信號(hào)。一是增強(qiáng)了監(jiān)管層加大力度穩(wěn)定匯率市場(chǎng)的預(yù)期，有利于打破順周期行為。二是下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率也會(huì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)釋放一定的資金量，協(xié)同貨幣、財(cái)政、資本市場(chǎng)政策和其他監(jiān)管政策發(fā)力，在一定程度上助力扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期。

華創(chuàng)證券分析，本次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率有兩個(gè)遞進(jìn)層次的理解。第一層，下調(diào)外匯存準(zhǔn)率可釋放約164億美元外匯流動(dòng)性，客觀上能抑制人民幣貶值壓力。第二層，增加在岸美元供給，約等于降低美元吸引力，同時(shí)，再度釋放了央行著意“穩(wěn)”的信號(hào)，有助于進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持人民幣在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

華創(chuàng)證券研報(bào)指出，降息后短期匯率波動(dòng)彈性可能漸進(jìn)打開(kāi)，但關(guān)鍵整數(shù)位或存在反復(fù)拉扯降低投機(jī)盤(pán)的歷史規(guī)律，整體匯率走勢(shì)可控，因此彈性空間具體多大，重點(diǎn)是觀察政策的意圖和力度，判斷7.5是界。

中信證券表示，央行在匯率方面的工具儲(chǔ)備相對(duì)豐富，隨著政策加強(qiáng)與預(yù)期扭轉(zhuǎn)，未來(lái)人民幣進(jìn)一步走弱的概率不大，但短期人民幣仍然面臨內(nèi)外壓力。一方面，政治局會(huì)議之后國(guó)內(nèi)政策逐步落地，但政策的效果仍需時(shí)間驗(yàn)證。對(duì)于匯率而言，基本面的提升是否能扭轉(zhuǎn)外資在資本市場(chǎng)以及直接投資方面的持續(xù)流出或才是匯率企穩(wěn)的關(guān)鍵因素。另一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性或可在年內(nèi)保持，經(jīng)濟(jì)明顯走弱或在明年開(kāi)始顯現(xiàn)。在這樣的背景下，預(yù)計(jì)美元指數(shù)仍在高位寬幅震蕩，短期人民幣匯率或仍面臨間歇性的外部壓力。

關(guān)鍵詞：