來(lái)源 | 東哥解讀電商

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作者 | 金珊

阿里巴巴交出了一份不好不壞的財(cái)報(bào)。

昨日阿里巴巴發(fā)布了截至2023年3月底的業(yè)績(jī)公告（2023財(cái)年Q4，以下稱日歷年2023Q1）。財(cái)報(bào)顯示，Q1阿里巴巴營(yíng)收2082億元，同比增長(zhǎng)2%，低于彭博社預(yù)期的2092億元；預(yù)期差主要是由中國(guó)商業(yè)、菜鳥(niǎo)和云計(jì)算帶來(lái)的。Q1非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)為273.8億元，同比增長(zhǎng)38%。彭博社經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)246億元人民幣，同比增加24%。

美股市場(chǎng)報(bào)收85.77美元，同比下滑5.4%;港股市場(chǎng)報(bào)收82.45港元，同比下滑6.0%。

可以說(shuō)Q1依然延續(xù)了電商近一段時(shí)間營(yíng)收增長(zhǎng)放緩，利潤(rùn)增加的特點(diǎn)。從具體幾個(gè)板塊的數(shù)據(jù)可以看出，電商及消費(fèi)正在復(fù)蘇。整個(gè)過(guò)程并不是直接反彈，報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)，但趨勢(shì)還是利好的。阿里還需證明自己未來(lái)的護(hù)城河。近期的重大利好分拆上市等等有些“出盡”，市場(chǎng)已有預(yù)期，在面對(duì)營(yíng)收少于預(yù)期，還未完全走出陰霾的財(cái)報(bào)反響并不熱烈，股價(jià)雙雙下跌。

01業(yè)績(jī)一覽

Q1阿里巴巴營(yíng)業(yè)收入為2082億元，同比增長(zhǎng)2%。

其中，中國(guó)商業(yè)Q1營(yíng)收1360.7億元，同比下滑5%； 國(guó)際商業(yè)Q1營(yíng)收194.7億元，同比增長(zhǎng)29.3%，增長(zhǎng)率最高；本地生活服務(wù)Q1營(yíng)收125.5億元，同比增長(zhǎng)20.1%；菜鳥(niǎo)Q1營(yíng)收136.2億元，同比增長(zhǎng)17.6%；云服務(wù)Q1營(yíng)收185.8億元，同比下滑2.1%；文娛創(chuàng)新及其他Q1營(yíng)收82.7億元，同比下滑3%。

成本費(fèi)用總額1930.0億元，同比增長(zhǎng)1%。具體來(lái)看，營(yíng)業(yè)成本1388.2億元，同比下滑1%；產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費(fèi)用138.8億元，同比增長(zhǎng)2%；銷售和市場(chǎng)費(fèi)用249.3億元，同比下滑1%；一般及行政費(fèi)用128.3億元，同比增長(zhǎng)2%。

經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為152.4億元，經(jīng)調(diào)整EBITA為252.8億元，同比增長(zhǎng)60%。Q1凈利潤(rùn)為220.0億元，去年同期為凈虧損183.6億元；非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)為273.8億元，同比增長(zhǎng)38%。Q1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為314.0億元，自由現(xiàn)金流322.7億元。

消費(fèi)、全球化、云計(jì)算未來(lái)依然是阿里巴巴的三大戰(zhàn)略。從這三個(gè)板塊來(lái)看，阿里巴巴的業(yè)績(jī)有復(fù)蘇的趨勢(shì)，但整體壓力還很大，還處在陰霾之中。

02淘系即將反彈，國(guó)際商業(yè)撐起新增量

消費(fèi)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)下，阿里巴巴國(guó)內(nèi)電商總算看見(jiàn)一絲曙光。雖然核心的廣告及傭金收入還是處在負(fù)增長(zhǎng)之中，但和前幾個(gè)季度的-10%、-7%相比，已經(jīng)出現(xiàn)了改善跡象。Q1客戶管理收入（廣告及傭金）營(yíng)收602.7億元，同比下滑5%。

這在交易額的變化中很明顯，今年Q1整體淘寶和天貓的在線實(shí)物商品GMV（剔除未支付訂單）同比還是出現(xiàn)個(gè)位數(shù)下降。在3月，淘寶和天貓的線上實(shí)物商品GMV增長(zhǎng)已經(jīng)轉(zhuǎn)為正數(shù)。疫情中被消費(fèi)者理性考慮購(gòu)買的可選品類，比如服飾美妝等，在復(fù)蘇階段中彈性很大，增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，在實(shí)物商品網(wǎng)上零售額中，吃類、穿類、用類商品分別增長(zhǎng)7.3%、8.6%、6.9%。連帶著直營(yíng)和本地生活部分增長(zhǎng)也在迅速恢復(fù)。直營(yíng)及其他部分（主要包含高鑫零售、盒馬、天貓超市和阿里健康等直營(yíng)業(yè)務(wù)）營(yíng)收717.9億元，同比下滑1%。本地生活服務(wù)訂單增長(zhǎng)超過(guò)20%。

整體業(yè)績(jī)反彈的趨勢(shì)中，但也很難掩蓋阿里業(yè)績(jī)的疲態(tài)。抖快對(duì)阿里的侵襲已經(jīng)放緩，阿里還需要證明自己能夠守住電商的基本盤，保持住市場(chǎng)份額。畢竟Q1實(shí)物商品網(wǎng)上零售額27835億元，同比增速反彈至7.3%。阿里還處在負(fù)增長(zhǎng)之中，很難說(shuō)服市場(chǎng)。

與國(guó)內(nèi)電商形成對(duì)比的是國(guó)際電商的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，撐起了這個(gè)季度的增量。國(guó)際商業(yè)成為拉動(dòng)阿里這頭大象的小引擎。

國(guó)際商業(yè)零售業(yè)務(wù)包括Lazada、速賣通、Trendyol和Daraz平臺(tái)。Q1這些業(yè)務(wù)的訂單量整體同比增長(zhǎng)15%。速賣通在韓國(guó)推出了新的電商平臺(tái)Choice，日訂單量迅速增長(zhǎng)，帶動(dòng)速賣通訂單兩位數(shù)增長(zhǎng)。Lazada在東南亞市場(chǎng)錄得雙位數(shù)訂單同比增長(zhǎng)。

03云計(jì)算首次負(fù)增長(zhǎng)，阿里加速分拆上市

真正讓市場(chǎng)感到擔(dān)憂的是阿里云出現(xiàn)了首次負(fù)增長(zhǎng)。云服務(wù)Q1營(yíng)收185.8億元，同比下滑2.1%。失去TIKTOK的影響還在持續(xù)，阿里在非互聯(lián)網(wǎng)部分也在積極拓展客戶。Q1在抵消跨分部交易的影響后，來(lái)自非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對(duì)云業(yè)務(wù)分部收入的貢獻(xiàn)為55%。更值得注意的是整個(gè)云市場(chǎng)的增長(zhǎng)放緩，全球的IT支出增量變小了，這代表負(fù)增長(zhǎng)或者增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)未來(lái)將持續(xù)。

“由于我們積極調(diào)整收入結(jié)構(gòu)并專注于高質(zhì)量增長(zhǎng)，也是由于市場(chǎng)環(huán)境的外部變化，如客戶組成。外部因素包括一家頂級(jí)客戶逐步停止使用我們的云服務(wù)，轉(zhuǎn)而為其國(guó)際業(yè)務(wù)使用自建基礎(chǔ)設(shè)施的影響，該業(yè)務(wù)對(duì)阿里云的收入貢獻(xiàn)同比下降了 41%?！痹跇I(yè)績(jī)電話會(huì)上，阿里高層還提到，“整個(gè)的價(jià)格策略的主動(dòng)調(diào)整還是基于一個(gè)目標(biāo)，就是讓算力更普惠，其實(shí)還是要讓更多的中小企業(yè)，特別是開(kāi)發(fā)者更好的來(lái)使用云計(jì)算，降低使用的門檻?！?/p>

算力的普惠對(duì)中小企業(yè)可能是好事情，但對(duì)阿里云而言，為實(shí)現(xiàn)普惠只能下調(diào)產(chǎn)品價(jià)格。一場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)再所難免。阿里云此前已經(jīng)宣布核心產(chǎn)品史上最大規(guī)模的降價(jià)，包括計(jì)算、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)和安全等產(chǎn)品價(jià)格，最高幅度可達(dá)50%。

“首先，我們計(jì)劃全面剝離云智能集團(tuán)，并在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)以獨(dú)立公司的身份完成公開(kāi)上市。云智能的商業(yè)模式、客戶概況、發(fā)展階段與阿里生態(tài)圈中其他以消費(fèi)者為中心的業(yè)務(wù)有著本質(zhì)的不同。完全獨(dú)立將使云智能能夠進(jìn)一步精銳戰(zhàn)略，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)和組織?！卑⒗镌茖⒊蔀榻M織架構(gòu)變革后最先上市的公司，并在未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)以獨(dú)立公司的身份完成IPO。

除此之外，菜鳥(niǎo)和盒馬也緊隨其后，將在12到18 個(gè)月內(nèi)完成IPO。業(yè)務(wù)加速分拆上市，也是在向市場(chǎng)尋求資金輸血。關(guān)鍵在于這幾項(xiàng)業(yè)務(wù)目前各自有增長(zhǎng)放緩，又或者是持續(xù)虧損的痛點(diǎn)，想要說(shuō)服市場(chǎng)，在當(dāng)下的資本環(huán)境中還需要新的故事，也需要業(yè)務(wù)層面有新的發(fā)展。

阿里巴巴最好的高速增長(zhǎng)的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，抖快強(qiáng)烈沖擊的最壞的時(shí)刻也已經(jīng)緩慢度過(guò)。即將走出陰霾的阿里需要新的故事。

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