環(huán)球新消息丨倍輕松(688793)：股權(quán)激勵(lì)有望激發(fā)公司活力近期經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)明顯改善

2023-05-26 14:33:36 來(lái)源：國(guó)信證券股份有限公司

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事項(xiàng)：

公司發(fā)布2023 年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案），擬向公司董事、高管及核心員工在內(nèi)的不超過(guò)165 人，授予限制性股票合計(jì)122.78 萬(wàn)股，占公司總股本的1.99%，授予價(jià)格為27.40 元/股，股票來(lái)源為公司自二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)和/或定向增發(fā)的公司A 股普通股。

股票激勵(lì)的考核年度為2023-2024 年，分為公司層面業(yè)績(jī)考核和個(gè)人層面績(jī)效考核，其中公司層面的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為：

業(yè)績(jī)考核目標(biāo)A（對(duì)應(yīng)歸屬比例為100%）：2023 年?duì)I收不低于15.47 億，且歸母凈利潤(rùn)不低于1.19億，即2023 年?duì)I收利潤(rùn)較2021 年增長(zhǎng)不低于30%；2024 年考核目標(biāo)為營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)增速不低于35%。

業(yè)績(jī)考核目標(biāo)B（對(duì)應(yīng)歸屬比例為75%）：2023 年?duì)I收不低于14.28 億，歸母凈利潤(rùn)不低于1.10 億，即2023 年?duì)I收利潤(rùn)較2021 年增長(zhǎng)不低于20%；2024 年考核目標(biāo)為營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)增速不低于25%。

業(yè)績(jī)考核目標(biāo)C（對(duì)應(yīng)歸屬比例為50%）：2023 年?duì)I收不低于13.09 億，歸母凈利潤(rùn)不低于0.92 億，即2023 年?duì)I收較2021 年增長(zhǎng)不低于10%、利潤(rùn)增長(zhǎng)不低于0%；2024 年考核目標(biāo)為營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)增速不低于15%。

國(guó)信家電觀(guān)點(diǎn)：1）階梯式的股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)，有望充分調(diào)動(dòng)員工的經(jīng)營(yíng)活力，綁定核心員工與公司的利益；2）近期線(xiàn)下人流量穩(wěn)步恢復(fù)，線(xiàn)上銷(xiāo)售也出現(xiàn)較好的增長(zhǎng)，公司經(jīng)營(yíng)改善可期；3）公司持續(xù)出新，產(chǎn)品不斷迭代升級(jí)，有望拉動(dòng)收入可持續(xù)增長(zhǎng)，打造按摩儀的差異化優(yōu)勢(shì)。4）投資建議：此次股權(quán)激勵(lì)有助于綁定公司與核心員工利益，激發(fā)員工的能動(dòng)性，推動(dòng)公司更好更快的增長(zhǎng)。倍輕松是我國(guó)局部按摩器龍頭，隨著線(xiàn)下客流的恢復(fù)及消費(fèi)的復(fù)蘇，經(jīng)營(yíng)情況有望加速好轉(zhuǎn)，維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-25 年歸母凈利潤(rùn)為0.9/1.3/1.5 億，對(duì)應(yīng)EPS 為1.52/2.04/2.48 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 為36/27/22X，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。5）風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新品表現(xiàn)不及預(yù)期、線(xiàn)下渠道擴(kuò)張不及預(yù)期。

評(píng)論：

階梯式股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)，有望充分激發(fā)員工經(jīng)營(yíng)活力，助推公司業(yè)績(jī)良性發(fā)展公司此次股權(quán)激勵(lì)覆蓋員工人數(shù)較多，考核目標(biāo)較為靈活，有望綁定核心員工與公司的利益。公司此次股權(quán)激勵(lì)涵蓋董事、高管、核心員工在內(nèi)的165 人，其中核心技術(shù)員工及核心員工份額達(dá)到76.8%，激勵(lì)更偏向中層。公司設(shè)立的考核目標(biāo)也分為三段，各自對(duì)應(yīng)不同的歸屬比例，既保證了核心員工與公司利益的一致，也能更充分激發(fā)出員工的經(jīng)營(yíng)活力，有助于公司的良性增長(zhǎng)。

此次股權(quán)激勵(lì)的總成本為3415 萬(wàn)元，對(duì)2023-2025 年的費(fèi)用分?jǐn)傆绊懛謩e為1488 萬(wàn)元、1567 萬(wàn)元、360萬(wàn)元。按照我們的盈利預(yù)測(cè)，分別占當(dāng)年收入的1.1%、1.0%和0.2%，對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響相對(duì)有限。