記者 張玫 陳鋒 北京報(bào)道

【資料圖】

隨著淄博燒烤爆火，“進(jìn)淄趕烤”有望成為2023年五一假期旅游目的地新“頂流”。在“烤爐+小餅+蘸料”的燒烤靈魂三件套火出圈的同時(shí)，燒烤“素菜王者”金針菇也備受寵愛(ài)，相關(guān)概念股的股價(jià)大漲。

同花順（300033）iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，金針菇概念股的龍頭企業(yè)萬(wàn)辰生物（300972）的股價(jià)上漲238.95%，華綠生物（300970）上漲43.43%。

此外，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，自2022年下半年以來(lái)，金針菇概念股的龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)。

華金證券資深投資顧問(wèn)楊樹(shù)對(duì)《》記者分析稱(chēng)，疊加五一假期和“淄博燒烤”的熱度攀升，資金借機(jī)炒作存在一定合理性，但是，金針菇行業(yè)門(mén)檻并不高，如果未來(lái)行業(yè)產(chǎn)能重新擴(kuò)張，市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)無(wú)法消化新增產(chǎn)能帶來(lái)的供給增加，則將會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)重新加劇，從而導(dǎo)致毛利率下滑。因此，一季度的業(yè)績(jī)暴增，并不一定能反映出該行業(yè)的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，后續(xù)仍需要關(guān)注行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。

金針菇概念股火爆

從2022年下半年起，金針菇概念股的龍頭公司業(yè)績(jī)就已經(jīng)開(kāi)始暴增。萬(wàn)辰生物4月19日發(fā)布的2022年報(bào)顯示，去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.49億元，同比增長(zhǎng)26.35%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4776.56萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)103.69%。

萬(wàn)辰生物指出，2022年主要的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素有二，一是食用菌市場(chǎng)行情整體有所回升，特別是公司主要產(chǎn)品金針菇銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲較多，使得公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)。

二是公司于2022年8月開(kāi)始涉足商業(yè)領(lǐng)域，投資設(shè)立控股子公司南京萬(wàn)興，從事量販零食業(yè)務(wù)，使得公司營(yíng)業(yè)收入增加；但因量販零食業(yè)務(wù)尚處于發(fā)展初期，未形成銷(xiāo)售規(guī)模，報(bào)告期內(nèi)尚處于虧損階段。

從產(chǎn)能上看，萬(wàn)辰生物現(xiàn)有福建漳州和江蘇南京兩大生產(chǎn)基地，2022年食用菌日產(chǎn)能達(dá)243.5噸，其中，金針菇日產(chǎn)能204噸，真姬菇日產(chǎn)能28噸，鹿茸菇日產(chǎn)能11.5噸。

不過(guò)，萬(wàn)辰生物的食用菌業(yè)務(wù)也存在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、銷(xiāo)售價(jià)格季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品質(zhì)量波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、毛利率下滑和波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)，萬(wàn)辰生物表示，如果未來(lái)本行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)快速擴(kuò)張，市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)無(wú)法消化新增產(chǎn)能帶來(lái)的供給增加而導(dǎo)致本行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，食用菌銷(xiāo)售價(jià)格可能下降。如公司未能采取有效措施以抵消產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下降的影響，或原材料價(jià)格、人工成本等未能同步下降甚至上漲，公司毛利率水平將可能有所下降。

一季度業(yè)績(jī)大增

根據(jù)行業(yè)說(shuō)法，秋冬季節(jié)是金針菇的傳統(tǒng)旺季，而春夏季節(jié)則是淡季，其中6月往往是金針菇企業(yè)的淡季最“淡”、虧損最多的時(shí)候。然而縱觀金針菇龍頭企業(yè)，“淡季不淡”現(xiàn)象明顯。

從華綠生物4月23日發(fā)布的2022年報(bào)顯示，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.52億元，同比增長(zhǎng)30.01%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7825.23萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)404.7%。

華綠生物表示，2022年下半年，受餐飲消費(fèi)需求回升等市場(chǎng)供求因素影響，公司主要產(chǎn)品金針菇的銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲較多，公司凈利潤(rùn)同比大幅上漲。

華綠生物4月23日發(fā)布的2023年一季報(bào)顯示，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.32億元，同比增加94.81%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.3億元，同比增加386.55%。

金針菇概念股暴漲的可持續(xù)性如何？財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰對(duì)《》記者表示，金針菇產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)性較高。龍頭企業(yè)一季度業(yè)績(jī)暴增，說(shuō)明該企業(yè)在金針菇市場(chǎng)上具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但是，要保持可持續(xù)性，需要注意以下幾點(diǎn)：一是保持產(chǎn)品質(zhì)量；二是注重開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品；三是加強(qiáng)品牌建設(shè)，從而增加市場(chǎng)份額。

龍頭企業(yè)市占率提升

除華綠生物外，金針菇概念股雪榕生物（300511）業(yè)績(jī)也很不錯(cuò)。

截至4月24日收盤(pán)，雪榕生物漲1.03%，報(bào)8.81元。在中郵證券對(duì)雪榕生物的一份研報(bào)中，研究員王琦分析了金針菇行業(yè)情況。他表示，國(guó)內(nèi)金針菇市場(chǎng)規(guī)模巨大，行業(yè)集中度呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)。我國(guó)食用菌年產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的75%以上。

目前，金針菇行業(yè)集中度提升。2020至2022年上半年行業(yè)調(diào)整明顯，眾多小企業(yè)難以維持而退出市場(chǎng)，而大企業(yè)則趁勢(shì)提升產(chǎn)能。金針菇行業(yè)CR10（10家最大企業(yè)的產(chǎn)出占該行業(yè)總產(chǎn)出的百分比）從2019年的66%提升至2021年的83.69%，向龍頭集中的趨勢(shì)明顯。

券商研報(bào)顯示，截至2022年上半年，雪榕生物食用菌日產(chǎn)能為1345噸，其中金針菇1050噸。公司金針菇產(chǎn)品市占率從2015年的僅4.25%提升至2021年的16.35%。

受疫情及部分生產(chǎn)線(xiàn)不及預(yù)期影響，公司在2021年和2022年上半年業(yè)績(jī)大幅虧損。2022年下半年業(yè)績(jī)改善明顯，除行業(yè)回暖外，公司亦進(jìn)行了營(yíng)銷(xiāo)渠道變革、提高生產(chǎn)效率等多方面的整改。

楊樹(shù)對(duì)本報(bào)記者表示，“金針菇”概念股爆火，其實(shí)從側(cè)面反映出的邏輯還是復(fù)蘇預(yù)期下的“困境反轉(zhuǎn)”，一方面隨著疫情恢復(fù)，餐飲消費(fèi)逐漸復(fù)蘇，產(chǎn)品市場(chǎng)需求明顯增加；另一方面受行業(yè)低谷期經(jīng)濟(jì)規(guī)律影響，部分競(jìng)爭(zhēng)力差的企業(yè)在過(guò)去兩年減產(chǎn)、停產(chǎn)、倒閉，使得市場(chǎng)供給減少，能挺過(guò)難關(guān)的行業(yè)頭部企業(yè)反而從中受益，市占率得以提升。

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