南方財經(jīng)全媒體 資訊通研究員彭卓 綜合報道

南財金融終端主題庫顯示，今日大熱主題主要集中在光伏相關(guān)概念，例如， POE膠膜主題 大漲近7.5%， BIPV概念(光伏建筑一體化) 、 太陽能主題 均漲超4%， 光伏概念 主題漲超3%。光伏電池相關(guān)主題也紛紛上漲。

【資料圖】

成分股中， 海優(yōu)新材 漲超17%， 東方日升 漲超14%， 新風(fēng)光、明冠新材 漲超13%， 中信博、羅博特科 等多股跟漲。

圖片來源：南財金融終端

根據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù) ，本周（1月1日-5日）國內(nèi)單晶復(fù)投料成交均價為17.82萬元/噸，單晶致密料成交均價為17.62萬元/噸。M6單晶硅片成交均價降至3.5元/片，周環(huán)比跌幅20.5%；G12單晶硅片成交均價降至4.9元/片，周環(huán)比跌幅為25.3%。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游原料降價有利于產(chǎn)業(yè)鏈整體價格的大幅下降，機(jī)構(gòu)表示，上游材料價格回落最終會帶動組件價格下降，進(jìn)而帶來裝機(jī)需求提升，相關(guān)賽道有望受益。

硅料供給迎來實(shí)質(zhì)性釋放，降價刺激國內(nèi)需求

華鑫證券指出 ，從供應(yīng)方面以及價格方面來看，2023年，硅料不會成為光伏裝機(jī)的限制因素，硅料價格下跌將直接推動裝機(jī)積極性。

從供應(yīng)方面來看：

據(jù)SMM統(tǒng)計，11月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約為9.31萬噸，環(huán)比10月增長近9.66%，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量繼續(xù)增長，供應(yīng)不足的情況逐步消失。11月國內(nèi)多晶硅折算約35.8GW的供應(yīng)量，反觀硅片產(chǎn)量約為36GW左右，考慮11月國內(nèi)多晶硅還有進(jìn)口部分供應(yīng)，國內(nèi)多晶硅市場已經(jīng)呈現(xiàn)”供大于求“狀態(tài)。

截至目前， 國內(nèi)多晶硅已經(jīng)呈現(xiàn)累庫情況 ，全企業(yè)庫存已達(dá)到1.5萬噸左右。目前多晶硅利潤保持高位，企業(yè)保生產(chǎn)積極性較高，考慮新建產(chǎn)能的爬坡以及內(nèi)蒙通威的復(fù)產(chǎn)，12月預(yù)計國內(nèi)硅料供應(yīng)量將達(dá)到10.4萬噸左右。

據(jù)集邦咨詢統(tǒng)計，2023年硅料的有效供給約為134萬噸，能夠支持的有效裝機(jī)達(dá)到能夠達(dá)到約429GW。 2023年，硅料不會成為光伏裝機(jī)的限制因素 。

2022-2025年全球硅料產(chǎn)能、產(chǎn)量變化趨勢（單位：萬噸）/圖片來源：華鑫證券

從價格方面來看：

目前看硅料價格已經(jīng)出現(xiàn)松動， 預(yù)計2023年硅料新增供給將出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性釋放 ，不會成為裝機(jī)的限制因素，硅料價格下跌將直接推動裝機(jī)積極性。硅片跌價先于硅料，上周硅片兩家龍頭企業(yè)紛紛公布了最新牌價，最高降幅達(dá)27%。硅片廠商清理庫存，下游廠商購買意愿仍然較淡，價格有望進(jìn)一步下跌。

預(yù)計2023年中國集中式光伏將表現(xiàn)出較強(qiáng)的彈性， 2023年中國光伏裝機(jī)將達(dá)到約130GW，其中集中式光伏裝機(jī)占比約一半。

圖片來源：華鑫證券

產(chǎn)業(yè)鏈降價增加光伏裝機(jī)預(yù)期，關(guān)注兩大主線

隨著產(chǎn)業(yè)鏈價格有望集體下降，光伏裝機(jī)量預(yù)期進(jìn)一步增長，相關(guān)賽道有望獲得直接利好。

主線一：光伏電池產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)入加速期

長城國瑞證券認(rèn)為 ，硅料價格下降利好2023年裝機(jī)預(yù)期， 預(yù)計光伏電池產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)入加速期。電池片為產(chǎn)業(yè)鏈短板環(huán)節(jié)，2023年產(chǎn)能建設(shè)將全面加速 。

根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2021年我國電池片產(chǎn)能為360.4GW，其中絕大部分為PERC電池。

N型電池市場化程度不斷提高，先進(jìn)電池產(chǎn)能存在較大缺口，據(jù)統(tǒng)計，目前在建/規(guī)劃的TOPCon產(chǎn)能為333.3GW，在建/規(guī)劃的HJT電池產(chǎn)能為196.85GW。TOPCon電池已經(jīng)具備市場化能力，目前已建成的TOPCon產(chǎn)能超55GW。預(yù)計2023年，TOPCon電池產(chǎn)能建設(shè)預(yù)計將全面提速，HJT產(chǎn)能建設(shè)速度也將進(jìn)入加速階段。

主線二：POE趨勢帶動膠膜格局優(yōu)化

華鑫證券認(rèn)為 ，POE供給趨緊，帶動膠膜格局優(yōu)化。

光伏組件封裝膠膜以EVA和POE類膠膜為主，當(dāng)前EVA膠膜占據(jù)主流份額。POE膠膜性能優(yōu)異，具有高阻水性、高抗PID性能。

從需求端來看 ， N型組件產(chǎn)業(yè)化全面加速，滲透率快速提升，帶動POE膠膜需求 。2022年以來，N型組件逐步開始放量，尤其是TOPCon產(chǎn)業(yè)化速度明顯加快，預(yù)計隨著TOPCon產(chǎn)業(yè)繼續(xù)放量，POE膠膜滲透率有望加速提升。

雙玻組件滲透率提升也將帶動POE膠膜需求 。目前普遍采用POE膠膜進(jìn)行雙玻組件封裝。隨著下游對雙面組件發(fā)電增益的認(rèn)可，以及美國豁免雙面發(fā)電組件201關(guān)稅，2021年雙面組件市場占比升至37.4%，預(yù)計2022年單雙面組件市場占比基本相當(dāng)。

從供應(yīng)端來看 ，海外光伏級POE粒子產(chǎn)出短期提升空間有限，國產(chǎn)化粒子大規(guī)模量產(chǎn)進(jìn)度較慢。POE粒子主要由海外廠商供應(yīng)，2023年將出現(xiàn)供應(yīng)緊張， 能夠保證POE粒子供應(yīng)的膠膜廠商有望保持較高的份額與較高的盈利能力 。

投資建議

長城證券指出 ，年末大部分下游廠家完成電池片采購，而電池片廠家維持滿產(chǎn)產(chǎn)出，短期內(nèi)出現(xiàn)嚴(yán)重的供過于求。 看好電池及下游環(huán)節(jié)盈利改善 。關(guān)注明年上游供給緊缺的膠膜、坩堝環(huán)節(jié)， 建議關(guān)注受益于新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化超預(yù)期的上游設(shè)備、膠膜環(huán)節(jié) 。

華鑫證券指出 ， 頭部膠膜廠布局POE膠膜+供應(yīng)鏈保障能力強(qiáng)，有望鞏固并擴(kuò)大市場份額 。目前光伏膠膜市場集中度較高，呈現(xiàn)單龍頭穩(wěn)態(tài)格局。隨著未來POE膠膜市場份額擴(kuò)大，已在該領(lǐng)域布局并有較強(qiáng)POE粒子保供能力的膠膜廠家將迎來較為強(qiáng)勁的業(yè)績動力，有望鞏固并擴(kuò)大市場份額優(yōu)勢。

機(jī)構(gòu)推薦個股

羅博特科（300757.SZ） ：公司產(chǎn)品主要有新能源設(shè)備、LED及半導(dǎo)體領(lǐng)域相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備、制程設(shè)備及相關(guān)配套自動化設(shè)備、汽車精密零部件領(lǐng)域智能自動化設(shè)備。2022年12月26日，公司官方公眾號發(fā)布異質(zhì)結(jié)電池銅電鍍設(shè)備成功交付。浙商證券指出，預(yù)計將有助于加速異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)業(yè)化技術(shù)的升級以及整個光伏電池技術(shù)的進(jìn)一步迭代。公司積極布局TOPCon相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新。7月至今披露與英發(fā)集團(tuán)、天合集團(tuán)、通威集團(tuán)、潤陽光伏新簽訂單合計約5.83億元，占比2021年?duì)I收約54%；中報披露在手訂單金額約10.7億元，同比大幅度增長，預(yù)計2023年主營業(yè)務(wù)盈利能力將提升。

海優(yōu)新材（688680.SH） ：公司從事特種高分子薄膜研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司以薄膜技術(shù)為核心，立足于新能源、新材料領(lǐng)域，致力于不斷創(chuàng)新，為客戶提供中高端特種薄膜產(chǎn)品。東吳證券指出，2023年硅料價格下行有望帶動地面電站需求提升，同時電池新技術(shù)放量帶動POE類盈利回升，2023年公司新增產(chǎn)能放量，且粒子保供能力強(qiáng)，我們預(yù)計公司2022全年出貨8.5-9億平，同比增長80%+。

福斯特（603806.SH） ：公司主營業(yè)務(wù)為太陽能電池膠膜、太陽能電池背板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的主要產(chǎn)品為光伏膠膜、光伏背板、電子材料感光干膜。浙商證券指出，公司光伏膠膜業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，前瞻性布局新技術(shù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢，針對高效TOPCon電池、HJT電池、SMBB組件、IBC組件、鈣鈦礦電池等新技術(shù)，推出了多系列的封裝材料組合解決方案。

（報告來源：長城國瑞證券、華鑫證券、浙商證券、長城證券、東吳證券；本文信息不構(gòu)成任何投資建議，刊載內(nèi)容來自持牌證券機(jī)構(gòu)，不代表平臺觀點(diǎn)，請投資人獨(dú)立判斷和決策。）

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